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招股书显示，过去三年，奇安信研发费用分别为5.40亿元、8.18亿元和10.47亿元。媒体对已公布2019年年报的企业进行的统计显示，去年63家科创板企业的研发投入总额合计为71.10亿元，同期奇安信的研发投入约占63家企业总额的1/7，在知识和技术密集型行业处于领先地位。同时，奇安信近7000名员工中，研发人员占比高达37.6%。

另一组数据更具说服力。截至2019年12月31日，奇安信及子公司拥有专利368项，另有超过850项专利申请在审核中，年均专利数远远领先于同行。

持续的投入，让奇安信拥有最齐备的网络安全产品品类。根据2020年3月31日网络安全行业研究机构安全牛发布的第七版中国网络安全行业全景图，奇安信产品覆盖全部15个一类、71个二级分类安全领域，是入围该全景图细分领域最多的网络安全企业。

除研发投入外，销售费用高企，也是奇安信目前“巨亏”的重要原因。

飞机起飞，需要跑道;企业腾飞，需要渠道;安全公司领飞，需要覆盖全国的网络安全事故快速应急处置队伍。前期大量建跑道、修渠道、组队伍的投入，在很大程度上也拖了奇安信财报的“后腿”，公司2019年销售费用率达到35.45%。

不过，这种投入的效果显而易见。过去几年间，奇安信已经搭建了覆盖全国及各主要行业的“区域+行业”的销售和应急响应体系，并且承担了绝大部分的安全事故应急处置任务，树立了良好的用户口碑和极高的品牌认知度。目前，前期市场开拓投入所积淀的红利正在逐步释放，使公司能够“短平快”地实现产品、服务与市场之间的无缝对接。

“巨亏”企业上市前景如何?同为网络安全企业的国际巨头美国派拓网络(Palo Alto)或可提供镜鉴。

数据显示，派拓网络近10年平均增速达81.84%，目前市值规模超过230亿美元，是全球市值最大的网络安全企业，但上市至今仍在亏损。近3年来, 派拓网络每年将营业收入18.6%用于研发，而9年来，公司平均销售费率更达 51.5%。如今，派拓网络已构建起全面网络安全能力体系，拥有三大全球知名核心安全能力、五大核心技术，服务全球150多个国家的客户，《财富》100 强中的90多家企业、全球企业2000强中72%的企业都是该公司客户。

2012年上市后，派拓网络股价稳步上升。即便受新冠肺炎疫情影响，美股暴跌触发5次熔断，4月市场分析师仍给予其“买入”的评级，并给出高于当前股价30%的12个月目标价中值。

一面是高速发展的国内网安市场，一面是鼓励创新、加速改革的中国资本市场，奇安信能否成为中国的派拓，给人无限想象空间。

(小标题)新赛道开启新起点

对奇安信这样拥有核心技术的科创公司，登陆科创板意味着产业资本为科技插上了腾飞的翅膀。

上市前，公司已形成了三大核心能力：一是守住底线的应急能力。奇安信建成了覆盖全国的网络安全事故快速应急响应体系，研制了全天候、全方位的网络安全态势感知和实网攻防演习系统，确保在网络被攻击的时候，快速实施应急、救急措施，保生产、保运行、保数据，挫败网络攻击者。在历次国家级的重大活动安保中，政府主管部门都选用奇安信的系统担纲指挥平台。

二是穿透防线的攻防能力。奇安信在威胁情报、漏洞挖掘和漏洞响应方面的能力都全面领先，成功发现了40多个境内外黑客组织，最早发布“海莲花”APT组织报告;并为全球700多个恶意软件家族建立了档案;发现了Windows、iOS、Android等操作系统的重要漏洞，获得微软、苹果、谷歌、Adobe等多家知名公司的致谢。

三是协同防御的联动能力。区别于传统网络安全的产品堆叠，奇安信强调各个层面的网络安全设备体系化的协同联动效应，建设了四大研发平台，将网络安全产品所需的核心安全能力标准化、平台化，使其研发的新产品天然具有协同联动性，其搭建的全网“智能化、综合型”防护网络，使政企客户的网络安全防御体系，从被动的威胁应对和标准合规，走向动态的积极防御，以对抗多样化的安全威胁。

“而此次募资57亿元，将投入基于未来网络形态的安全攻防系统建设，涵盖了网络安全行业多个重点和前沿领域。”齐向东说，“正是科创板，把上市的标准从持续性盈利能力改为持续性经营能力，才让我们这些拥有核心技术和技术转化周期较长的优秀企业成功上市，并借助资本市场的力量进一步做大做强。公司在终端安全、大数据态势感知、物联网安全等新兴领域及‘新赛道’上进行了重点布局，抢占了市场先机，增强了盈利能力。这次在科创板发行上市，是奇安信发展的新起点。”

据招股书披露，奇安信此次募资拟重点投向六大项目，包括建设云和大数据安全防护与管理运营中心、物联网安全防护与管理系统、工业互联网安全服务中心、安全服务化项目、基于“零信任”的动态可信访问控制平台，以及网络空间测绘与安全态势感知平台。

以工业互联网安全服务中心为例，该项目拟构建全国性的三级工业互联网安全服务中心体系，提供工业安全防护、监测、安全托管服务，辐射全国37万家规模以上工业企业及工业关键基础设施。而网络空间测绘与安全态势感知平台项目拟建立从防范到提前感知、预判再到响应的三位一体的安全体系。

经济下行压力加大，叠加新冠肺炎疫情黑天鹅，奇安信此时登陆科创板，在推动企业自身向更高层面跃升的同时，也为国内网安产业和资本市场注入一针“强心剂”。

（编辑：鞍山站长网）

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